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高品种钢材占比提升静待订单好转

文章作者:来源:www.787store.com时间:2019-10-25



6月份对鞍钢进行了调查,公司的现状和投资总结如下。公司的经营状况在2014年有所改善,但行业订单压力自今年第一季度以来有所增加,这对收益产生了较大影响。 2014年,公司实现基本每股收益0.13元,同比增长20.75%;加权平均净资产收益率1.96%,同比提高0.32个百分点。该公司的主要业务改善主要是由于去年铁矿石价格的下跌超过了钢材价格的下跌,从而提高了毛利率。此外,公司50%的合资企业TALAL主要针对国产汽车和家电面板,经营效率良好,净利润为9.22亿元,长期股权投资收益为4.61亿元。由于主营业务毛利和投资收益的扩大,实现营业利润15.65亿元,同比增长136%。公司2015年第一季度基本每股收益为0.003元,同比下降92.50%。主要受到经济拖累和春节假期的影响。钢材价格和销量急剧下降,导致收入下降。同时,铁矿石价格下跌不大。改进是有限的,上述原因仍然存在于公司的第二季度运营中。

公司的重点是家用电器和汽车板的地位处于全国前列,管线钢和造船板的生产能力也很强。

目前,中国拥有1000人的汽车拥有量与世界平均水平之间存在很大差距。特别是,新型电动汽车的蓬勃发展将带动对钢板的需求增加。在汽车钢板中,冷轧和镀锌用量分别占22%和19%,价格和毛利率相对较高。除了TAGAL和总部生产汽车面板外,该公司目前还有两个产能正在建设中,一个是合资公司鞍钢,年产60万吨冷轧高强度钢,而另一种是广州高强度汽车镀锌板,年产45万吨。高端汽车用钢和家电用钢。该公司在汽车板市场上的市场份额为13%,并努力加强高强度钢的比例,以符合当前汽车钢的发展方向。今年,CCTV 3.15揭露了一家汽车公司的汽车面板的锈蚀存在安全隐患,所有主要的汽车公司都已转向使用具有更好耐腐蚀性的镀锌产品。此外,在“一带一路”战略下,中资企业将大力发展中亚油气资源,有望带动国内油井管需求。鞍钢在管道钢和油井管方面拥有大量技术储备,例如在管道钢领域成功开发了高级X90和X100管道钢。得益于2014年的造船业孝阳春,预计造船完工量将同比增长10%。该公司在造船板上的市场份额为10%。预计今年的造船销量将略有增长。

给予“超重”评级。考虑到钢铁行业的生产能力已开始得到有效控制,公司对资产结构进行了重大调整,使盈利能力得以恢复增长,公司的PB在行业中处于较低水平,国有企业改革,深港通和实地的概念。在调查中,我们很高兴看到总部的环境管理状况良好,并继续给予超重评级。 15-17年的EPS预测为0.13、0.16、0.19元/股,PB为0.90倍。 (华泰证券)

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