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南钢股份:期货套保已成常态化业务

文章作者:来源:www.787store.com时间:2019-10-31



随着金融衍生品在钢铁行业中的影响力和作用日益增强,行业中出现了许多使用期货工具加强风险管理的优秀公司。南京钢铁有限公司(以下简称南钢)就是其中之一。经过多年的市场洗礼,南岗通过结合当前和未来的方法有效地避免了价格波动的风险。在当前行业的背景下,南港顺应市场发展趋势,与现货购销业务合作,在年度和月度价格区间和基差的基础上,对期货市场进行成熟的长期锁定。合理调整套期保值比例和操作方式,灵活开展期货套期保值。

锁定价格较长且已标准化

今年上半年,下游钢铁市场需求持续回升。 “基础设施和房地产惯性需求很大,油气管道需求,造船订单回升以及风电新能源和其他订单增加,下游对钢铁多样化的需求,对行业价格和利润水平的支持。”南港证券投资部对《期货日报》记者说。

据介绍,由于对工程机械,造船,石油天然气等下游产业的需求持续增长,南钢上半年的中厚板订单呈现出快速增长的态势。这些订单的特点是交货期长和产品类型复杂。但是,近年来,随着对公司现货业务平台的期货套期保值的理解的增加,公司逐渐接受了目前的套利定单管理模式,定单套利量显着增加。特别是,长期锁定单保证模型已经逐渐成熟和完善,提高了业务部门接单的效率和信心,有效地扩大了业务规模。

经过多年的业务发展,目前锁定长期保险业务现已成为公司的正常业务。在今年上半年,南岗各业务部门报告了50多份对冲订单订单,接近去年全年的保险单数量。保险金额约占合同总价值的65%。

在订单套期保值计划中,南钢不采用教科书式的机械套期保值,而是根据行业基本面和市场趋势,从年度和月度价格范围和基差上,优化包装比例保证。期货团队还不定期调整铁矿石和焦炭品种的基准和价格范围,并根据基准条件和价格范围设定套期保值比率,以确保套期保值业务实现既定目标。

“自今年以来,铁矿石的现货价格回落,期货价格逐渐折价。在这种情况下,对公司购买该套期保值非常有利。该公司选择进行铁矿石购买对冲策略:平仓时有效地对冲铁矿石成本;煤焦期货市场活跃,市场功能有效发挥,为企业参与对冲提供了便利;蔡永正说。

在继续进行订单套期保值的同时,南岗也非常重视客户的个性化需求。期货部门积极走上与客户沟通的大门,并为客户业务团队提供包裹扩展培训服务。从今年年初开始,它为企业客户提供了套期保值业务服务,提高了公司现货业务链的服务水平,增加了企业客户的粘性。

探索建立灵活,有效的对冲系统,以满足业务需求

记者了解到,南港早在2009年螺纹钢期货市场就开始参与期货交易。当他们初次接触期货时,该公司并不熟悉交易规则,策略和风险控制措施,并担心参与交易。但是,南钢的管理层仍然认为期货工具对行业和公司的重要性。特别是随着2011年焦炭,焦煤和铁矿石期货的上市,南港加快了学习和应用期货的步伐。该公司利用期货市场经验专业的组织咨询,基础知识学习,交易实践和实际操作,并对黑产业链中的各种期货品种进行了深入的了解和分析。

南港凭借丰富的期货运作经验,对冲原理的理解以及与现货部门的协调加强,主要根据现货部门的实际需求来对冲。操作模式也从简单的对冲操作上升到了基本对冲(长期锁定价格,库存管理)和战略对冲(虚拟库存虚拟库存),并且操作策略也变得多样化,不再是简单的机制。

“在期货运作方式和策略上,公司逐渐探索了与现行制度相结合的成熟系统,并坚持与时俱进,灵活应对的原则。期货套期没有固定的策略蔡永正介绍说,具体的交易操作过程中,现货业务部门根据订单和库存对冲需求发起了申报,并根据市场情况进行了调整。期货部门起草套期保值计划,报决策小组批准,期货部门专门开展套期保值业务,即期现货生产或销售交割,原则上将封闭期货市场。将完成当前的套期操作,并评估套期实施的结果。批准套期保值计划,如何把握开仓时间和适当的开仓价是重点。公司的对冲并非以盈利为目的,期末均被视为损益。

例如,2016年9月,煤焦市场价格持续上涨,该公司的煤焦库存较低。在采购过程中,南钢有限公司发现招标和采购很困难,资源也很匮乏。同时,如果将煤炭现货直接添加到大面积区域,公司将在堆场管理和资金占用方面面临困难。根据现货购买的实际情况,该公司考虑在有利的基础上购买炼焦煤期货并在期货盘上建立虚拟库存。当前现状的基础是:焦炭1705合约与现货贴水相比为530元/吨。炼焦煤期货1705合约比现货贴水多150元/吨。经过对当前时期和当前部门的分析和讨论,最终决定通过对煤焦期货的购买对冲来完成虚拟购买。炼焦煤现货库存恢复正常水平后,期货市场关闭。由于煤焦炭期货和现货价格在后期均大幅上涨,该公司及时关闭了头寸,期货收益率更好地抵消了现货成本的上涨。

在南港的日常运营中,期货工作已成为公司不可或缺的一部分。期货部门参加每周的业务情况分析会议,现在结合分析和提供策略来应对原材料库存风险,成本上涨和钢价下跌风险。除了规避风险,南港还定期分析期货产品的头寸,数量和价格变化,并结合期货和现货市场的综合情况,为企业采购和销售决策提供依据。