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味千(中国):时代变了,环境变了,可拉面还是那个拉面

文章作者:来源:www.787store.com时间:2019-10-25



味千(中国):时代在变,环境在变,拉面仍然是拉面

财华通讯社陈永马,2018年11月29日

简介:味千(中国)(-香港)股价连续7年下跌,从2011年7月15日的历史高位18港元跌至近期最低价2.33港元。在腰上,我将继续下蹲。交易范围下降至15.67港元,跌幅为87.06%。

是时候该探究了吗?

首先,白菜的价格

死者无法追赶,转角仍然可用。股票价格跌破10年前,这自然是公司战略失调和资本市场业绩持续恶化的反应。问题是,股价是否充分反映了公司的价值?

根据该公司2018年年中报告,味千(中国)的当前价格并不便宜,称白菜的价格不会太高。 2018年上半年,公司实现营业额11.53亿元,净利润1.213亿元,每股收益0.11元,对应当前股价2.40港元附近,动态PE为大约十倍

由于它是餐饮业,并且是内地商店的主要收入来源,因此我们可以将Haidilao(-HK)与呷呷(-HK)进行比较。同样基于2018年上半年的财务数据,新上市的海底捞动态PE达到近70倍,而进料动态PE则接近30倍。从这个角度来看,味千(中国)被严重低估了。

从PB的角度来看,味千(中国)的市净率已被打破,其估值较海底捞和呷具有明显优势。

但是,估值有多容易?如果仅用PE和PB可以解释问题,那么味千(中国)应该已经停止下跌,而市场先生应该出事了。

其次,收益下降

当中国餐饮业的蛋糕逐渐变大时,海底捞和呷这场革命这场革命这场革命这场革命成为了一场革命这场机会还不足以解决这一问题。

可以看出,近年来公司总收入一直保持在20亿元以上的水平。尽管经营状况稳定,但与行业的发展和同行的发展相比,可谓停滞不前。之前。特别是,自2014年以来,公司的总收入持续下降,这种趋势在今年上半年进一步扩大。

收入的增加使公司的净利润自然减少。

由于百度在2016年和2017年进行外卖投资业务引起的财务波动,该公司的回报净利润呈现出与总收入一致的下降趋势。

三,衰变的形象

公司总收入和利润的原因是什么?商店数量是公司运营的有效指标。

可以看出,在过去的6年中,尽管有新开设的商店和关闭的商店,但公司商店的总数基本保持稳定,维持650-700的范围。仔细观察可以发现,尽管公司的门店数量稳定,但已稳定增长。与公司总收入的稳定增长和下降相对应,商店的增长和收入的下降存在明显的偏差。

那么,偏差的原因是什么?商店的人均支出是否正在下降,或者进入商店的人数正在减少?

1,人均支出

根据人均支出清单,可以看出,尽管公司的人均支出没有显着增长,但仍保持稳定。公司总收入的减少基本上排除了与人均支出变化的相关性。

2,转向速度

公司商店的周转率直接反映了商店访客人数的指标。

如果大陆的整体流失率保持稳定,则与香港的流失率相比,下降非常明显。在短短三年多的时间内,离职率从2015年的5.2倍下降到今年上半年的4倍。这影响了香港的总收入,并影响了整个公司的总收入。

3,可比商店销售增长率

实际上,通过观察公司现有商店的销售增长率的变化,可以更好地了解公司当前的业务发展。

可以看出,该公司在香港的商店的可比商店销售增长率持续下降,从2015年高峰期的6%下降到今年上半年的7.5%。数据和公司的周转率。从2015年高峰期的5.2峰值到今年上半年的4.0峰值。在人均消费量基本保持不变的情况下,由于客流减少,公司在香港门店的销售继续恶化。

就内地销售而言,自2015年可比门店销售额下降7.50%以来,下降幅度逐渐放缓,并在过去两年中有所回升。但是,与2014年可比的商店消费情况相比,仍然很难恢复。根据此数据,可以推断出公司在大陆的营业额率仍可保持稳定,这应归因于盈利能力较弱的老店和新店的盈利能力接近。

四,酒不香,巷子很深

该公司关闭盈利能力较弱的老店并开设新店确实可以改善财务报表。但是,这是解决问题的根本方法吗?还是通过这种方式,公司可以通过不断淘汰盈利能力较弱的老店来继续提高盈利能力吗?

我们不否认这种方法确实有其本质,并且是每个餐饮公司都会采取的措施。但是,确实有必要仔细研究一下。是什么原因使千载难逢的味千拉面今天陷入如此尴尬的境地?

1,酒不香

在公司快速发展的过程中,有两个地方倒下了,其中有一个方面愿意投资百度外卖,这是该公司的惨痛教训之一。通过收购百度,这一因素吸引了一个完美的时期,也是一个句号。该公司董事长兼首席执行官潘玮女士还表示,将来她将不再投资于外卖平台,回到自己的心上,专注于自己的主要业务。应该说,这是一个非常明智的选择。

但是,更大的一个,味千(中国)一直无法在同一地方站起来。 2011年,媒体曝光了味千拉面的味道,这种“浓汤”汤底不是由公司的宣传猪骨头制成,而是与浓缩液混合而成。耸人听闻的“忽悠之门”给味千(中国)带来的打击是致命的。不仅关系到公司的诚信问题,而且还给公众留下了公司的产品名称不真实,商品价格高的印象。

一旦建立了公司的产品形象,就好象一个被消费者记住的标签。更改产品形象的方法有两种:降低单价以匹配公司的产品形象,或增加产品的附加值以匹配价格。无论哪种方式,它都是赢得消费者信任的最重要和最基本的部分。

肯德基也遇到了类似的问题。 2012年,由于使用白鸡,它被卷入“快速鸡事件”。但最终,通过其有效的公共关系能力,它不仅逐步平息了这一事件,而且在危机后实现了持续稳定的增长。我们认为,肯德基成功地制止了公众舆论危机并得到了公众的肯定,其成功之处在于其产品价格与产品保持一致。 很难想象以白鸡为原料的食品。它的售价为每套35元,并已为公众所接受。

然而,在过去的十年中,味千(中国)的产品不仅没有调整价格,而且其主要产品并没有发生实质性变化,同时国内餐饮市场和社会公众的丰富和多样性新的和不同的。公司产品线的老化心理,使公众对“皮瓣”的印象是“低质量,高价格”,并进一步演变为当今的“难,高价格”。一旦品牌形象被公众抛弃,再次翻身的机会就很小。

2,深巷子里

董事会知道:“千禧一代消费者更加注重质量和经验。”如何与千禧一代接触并抓住这一新群体,是餐饮公司必须认真考虑Question的必要条件。味千(中国)不仅面临产品老化的问题,而且还面临着消费群体的束缚。整个品牌未被旧客户群认可,新客户群也不知道症状。随着肯德基(KFC)和麦当劳(McDonald's)等老式餐饮巨头不时推出新产品,并通过媒体利用流行明星与客户群进行有效对接,表现出明显的不作为。

2018年公司中报显示,公司广告和促销支出从2017年上半年的794.5万元下降至今年同期的343.7万元,营销力度大大减少。

其他公司都在“喝酒还怕巷子深”。我不知道味千(中国)在“酒不香”的情况下是否仍不怕“巷子深”?

结论:

完全颠覆自己并重建自己确实是一个非常困难的选择。离开流血时代的人并不是像老人一样可以开办第二笔生意。但是,我不想解决问题,但是我想避免这个问题。它也注定会在下降的道路上继续下降。

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