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“猪周期”难撼货币政策基调

文章作者:来源:www.787store.com时间:2020-01-14



休眠三年后,通货膨胀的“老大”猪肉价格最近几个月开始高调上涨。仅在三个月内,猪肉价格就上涨了15%以上,猪肉价格涨幅甚至更大。猪肉价格飙升引发了对市场未来通胀的担忧。

然而,许多接受《上海证券交易所报》采访的分析师表示,由于库存减少和供求变化,猪肉价格上涨是不可避免的,但消费者物价指数的上涨是有限的。消费者物价指数预计在未来几个月将超过2%,但总体增幅仍然温和,货币政策不会收紧。

猪肉价格上涨推动了上游和下游产业链的联系。

在炎热的夏天,尽管不是需求的高峰期,猪肉价格仍在飙升。来自国家统计局、农业部和商务部的高频监测数据都显示,猪肉价格自3月中旬至下旬持续上涨。

根据农业部的最新数据,猪肉价格已经上涨了11周。国家统计局公布的50个城市主要食品的平均价格变动情况显示,7月中旬猪肉肚价格为28.25元/公斤,猪肉后腿价格为28.06元/公斤,均较4月中旬上涨15%以上。

猪肉价格上涨的背后是生猪价格飙升。廊坊欧华农牧有限公司负责人郭宗华告诉上海证券交易所的报纸,“去年生猪价格超过每公斤5元,在过去两个月里大幅上涨。目前是8.8元一公斤,涨幅约40%。”

对于像郭宗华这样的养猪户来说,利润的增长基本在合理的范围内,“猪的销售价格几年来一直低于成本价。”

自年初以来,该机构发布的宏观经济研究报告多次提到“猪周期已经到来”。原因是民生证券宏观研究员朱振新表示,“长期亏损导致农民退出,存栏生猪数量下降。经济稳定推动了猪肉家庭消费,持续的高压反腐运动限制了猪肉餐饮消费的空间。对猪肉的需求日益稳定。”

值得注意的是,本轮生猪价格上涨并没有推动补价。根据农业部上周公布的关于六月份能够繁殖的母猪的数据,母猪和生猪的数量正在减少。6月份,全国生猪数量为3.846亿头,同比下降10%,比5月份下降0.4%。存栏母猪3899万头,同月和同月分别下降14.8%和0.6%,也是连续第22个月下降。

朱振鑫分析说,虽然生猪价格从3月开始上涨,但从3月到6月,手头的生猪数量仍在下降。即使猪现在开始进食,也要等到年底才能形成新的大量猪供应。然而,下半年猪肉需求较上半年相对强劲,因此下半年猪肉价格不容乐观,可能处于持续上涨的通道。

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货币政策不会收紧,对消费物价指数的影响有限。

猪肉价格占总消费物价指数的十分之一,因此它经常被称为通货膨胀的“头号大哥”。既然“老大哥”已经带头,市场开始担心通货膨胀会卷土重来,从而影响货币政策的方向。

交通银行首席经济学家连平在接受上海证券交易所报纸采访时表示,“猪肉价格的上涨将在一定程度上推高消费物价指数,预计7月份消费物价指数将小幅升至1.6%。消费物价指数可能会在下半年继续回升,并可能在几个月内超过2%,但年增长率仍将保持在1.5%-1.6%。”

今年的预期通胀目标是3%。从目前的判断来看,今年的消费物价指数通胀水平仍将远低于预期目标。

“猪肉价格的急剧上涨将会造成一个两难的局面

就连平也认为,货币政策不具备收紧的条件。他指出,消费者物价指数(CPI)仍处于温和状态,生产者价格指数(PPI)继续同比负增长,因此整体价格形势中通胀压力没有明显增加。因此,没有必要改变货币政策的方向,以应对消费物价指数如此微小的波动。“在未来一段时间内,流动性将保持相对宽松。除非物价指数大幅上升,否则货币政策不会收紧