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供需错配仍在继续钢材价格处于易涨难跌走势

文章作者:来源:www.787store.com时间:2019-11-02



拼写为“金三宝”的

3月以来,上海三级螺纹钢现货价格已从1920元/吨反弹至2320元/吨,上涨400元,涨幅达21%。比较过去7年3月份的钢价表现,我们可以发现,除了2011年和2013年的下跌外,螺纹钢现货在其他年份也有所回升,今年的涨幅尤其引人注目,除了与2010年相比绝对增长。该范围也达到了21%,创下了近七年来的新高。从期货价格的角度来看,3月螺纹期货反弹了220元,增长了11%,仅次于2010年。

美丽的宏

宏决定趋势,行业驱动决策路径。回顾3月份的反弹,宏观预期升温是钢铁价格强劲反弹中不容忽视的力量,信贷数据的出色表现是提升市场预期的最重要因素。 1月份,金融机构人民币各项贷款增加2.51万亿元,同比增加1.04万亿元,比上月增加1.91万亿元,创单月新高。众所周知,2015年困扰中国经济的核心问题不是货币,而是信贷周期。银行风险偏好的下降导致更多的流动性流入实体经济。但是,一月份的财务数据表明这种现象已经发生了。改变。一旦信贷周期开始扩大,实体经济的实质性反弹只是时间问题。尽管宏观趋势并未逆转,但投资者预计包括1月信贷和社会在内的预期将发生重大变化。融合数据是更改此期望或增强此期望的重要触发因素。中景数据的改善反映出经济仍在稳定。从国内第一季度经济数据来看,由于去年第四季度全球经济周期放缓,整体表现持平,基础设施增速低于预期,制造业表现相对一般,房地产投资略有改善。但是,从最近的高频数据同比增长率来看,发电厂的煤炭消耗增长率已经回升,水泥开工率有所上升,价格开始回升。汽车半钢轮胎的增速从负转正,商品房销售增速大幅提高。挖掘机的小时使用率与去年同期相比增长了50%,装载机的销售增长率显着提高。这些迹象表明,下游钢结构继续改善。

生产恢复缓慢

2015年9月,中国高炉开工率继续从82%下降至73%,下降近10%。全国平均粗钢产量从228万吨下降到199万吨,平均每天下降近30%。万吨后,山西,内蒙古,唐山等地都关闭了更多的钢铁厂。节日以来,全国钢厂高炉开工率仅回升了3.46个百分点,同比下降了7.45个百分点。 2015年的平均开工率为83.08%,而目前的平均水平仅为75.35%。到2015年底停产的高炉平均日产量接近44。万吨(年生产能力1.6亿吨),已恢复的高炉日平均产量仅为9.7万吨,恢复生产(谣言)10.3万吨,总计20万吨。资金和期望是影响钢厂恢复生产进度的两个核心因素。从心态来看,钢价已经下跌了近五年。钢铁厂悲观,不敢恢复生产。他们怀疑收入的可持续性。在资金方面,富钢厂的生产没有问题,并且通过托盘可以弥补资金的短缺。无法无钱地恢复生产并没有从这波利润增长中受益,资金也没有得到改善,高价的原材料也使恢复生产变得不可能,而获得信贷的困难使恢复生产成为可能。差得远。输入“ Silver IV”,当供应匹配时,需求仍然是后来市场变化的关键。据调查统计,随着再生产企业的增加和原再生产企业的生产逐步步入正轨,五大钢厂产能利用率继续提高4.7%。 4月,计划的日产量增加了104,000吨,其中螺纹钢产量。增幅最为明显,平均每日产量增加62,000吨,其中西北和华南地区的产量增幅最大。

明亮的季节性需求

作为建筑用钢,螺纹钢具有其自然的季节性消费特性。冬天,天气寒冷。北部地区的建筑工地停工较多,钢筋用量减少。假期后,三月和四月需要钢材。会有更明显的增长,因此有一个“金三银四”的说法。从3月份建材交易量来看,上海的日均交易量比上月增长90%,比上年增长57%。杭州的日均营业额为162%,同比增长24%。北京的平均每日成交量为吨。同比增长120%,同比下降19%。山东的日均营业额为28%,同比增长15%。对当地出口的需求激增,一些地区比去年同期好。从去年4月开始,主要城市的建材交易量大大高于3月。很难看到链条急剧增加,但是仍然可以保持刚性需求,并且维持稳定需求的可能性很大。

供需不匹配时库存不足

进入中间人流程近三年后,市场上的业务越来越少,低库存已成为常态。自2013年以来,该年度螺纹钢的高库存持续下降。2016年后,螺纹钢的社会库存仅为647万吨,而去年同期为801万吨,同比下降20%。年。钢铁厂的库存也仍然很低。山东钢铁厂在库存节后,建材库存为52万吨,去年同期为76万吨,同比减少近50%。上游和中游库存较低,商人具有较强的价格心态,市场气氛乐观。 3月份,随着终端需求的逐步释放,螺纹化社会库存继续下降,每周减少24万吨。该国的建筑钢厂螺纹钢库存从334万吨减少到245万吨,比去年同期减少了125万吨。下降近34%。响应需求释放的积极性,生产恢复缓慢,供需不匹配持续,库存持续下降是最好的证据,钢价难以延续供需不匹配之前机会下降的趋势。

摘要

综合而言,宏观预期升温与供需不匹配重叠,钢铁价格“金三世”超出了预期表现。进入“ Silver IV”,钢厂和贸易商的库存继续下降,这间接表明钢铁的供需失衡仍在继续。钢材仍处于容易起落的趋势,市场的核心仍然是供应与需求匹配的速度。关注库存链中的变化。 (中国钢铁价格网)